疫情后的报复性消费，把食品饮料板块推上风口。
在内循环与需求侧改革战略持续推进下，消费板块有望迎来持续爆发。
今天给大家介绍的是休闲食品中的一家上市公司，有友食品。
说起这家公司的名字可能大家有点陌生，但只要说到泡椒凤爪，或许就会有点印象，这家公司是我国最大的泡椒凤爪生产商。
01、“泡椒凤爪”龙头
有友食品，主要从泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，是我国泡椒凤爪龙头企业。
公司成立于年，前身是有友饭店，创始人鹿有忠于年创办。
鹿有忠在经营饭店的时候发现“泡椒凤爪”菜品非常受消费者喜爱，由此发现了商机，诞生了以该菜品为主导进行食品生产和加工的想法。
年，鹿有忠设立有友开发，主营泡椒凤爪的生产、研发与销售，成为包装泡椒凤爪产品第一人。
为了加快企业发展，年鹿有忠等人及有友开发共同出资在重庆市渝北区国家农业科技园区设立有友实业。
年，有友开发逐步停产，相应人员转至有友实业。有友实业吸收合并有友开发，并于年更名有有友食品。
年有友食品在新三板正式挂牌，年重庆璧山生产基地投产，公司年产量达到2.8万吨。
年5月，有友食品正式在上交所上市，成为A股泡椒凤爪第一股。
发展到现在，有友食品打造了泡肉、泡菜、卤香三大系列产品，其中泡椒凤爪是主导产品，收入比例在80%以上，是公司最重要的利润来源。
02、市场平稳增长
泡椒凤爪是起源于重庆的民间美食，以酸辣爽口、皮韧肉香而赢得众多食客的好评。
随着泡肉技术不断完善以及包装技术改良，泡椒凤爪的消费场景已经突破了酒桌，走向日常生活。
与此同时，泡椒凤爪的消费群体也正在扩大，由此前的以青少年为主，逐步拓展到以成年人为主，其中成年、青年人中的女性消费者更是上升为泡椒凤爪的主流消费者。
根据Kalsec在年的调查，全球超一半的消费者在用餐时会选择辛辣口味，较年翻番（43%），同时有62%消费者认为咸味食品带点辛辣口感会更好，侧面凸显了辣味食品的发展机遇。
根据第三方数据，凤爪类休闲食品在年市场规模约为40亿元，到了年约为亿元，复合年均增长率为12%左右，在休闲零食中属于增速较快的一类。
泡椒凤爪这一类辛辣食品具有成瘾性，食用时候会让人产生灼热感，从而促使人体释放自身止痛物质——内啡肽，给人带来愉悦感，此外盐也是一种能提高情绪的自然物质。因此，泡椒凤爪消费市场有望保持平稳增长。
03、行业集中度较低
休闲食品行业蕴含着巨大的消费市场，引发了众多企业参与到其中。
目前我国的泡椒凤爪等泡卤休闲食品企业数量达到多家，大多数都是中小企业，市场竞争格局比较分散。
在泡椒凤爪品类中，有友食品在年收入达到8.44亿元，市占率约为9%，在国内排名第一，处在第一梯队。
其余比较有名的凤爪企业有奇爽、曾巧、辣媳妇等，但整体规模都不大，收入在1-2亿元之间，处在第二梯队。第三梯队主要包括其他一些小作坊，资金实力较弱且规模较小，竞争力非常弱。
未来，随着行业进一步规范和消费者品牌意识持续提升，小型企业和传统夫妻店将加速退出市场，有友食品凭借品牌、产品、渠道等优势将充分受益行业整合，市占率有望进一步提升。
04、较强的定价权
有友食品作为泡椒凤爪行业的龙头大哥，拥有较强的定价权。
公司一般每隔3年左右会进行一次提价，提价幅度在5%左右。
年，公司对泡椒凤爪系列产品进行了小幅提价，提价幅度在3-13%之间。
年，公司提前对泡椒凤爪系列产品进行提价，提价幅度在20%左右。有友食品为何接连提价呢？
那是因为年白条鸡价格大幅上涨，导致鸡爪价格也大幅增长，在生产泡椒凤爪的成本中，鸡爪成本占据74%。
然而，市场对价格还是比较敏感的，年公司的凤爪类产品销量下滑了21%，收入也下降了5.85%。
从市场售价来看，公司的泡椒凤爪价格明显高于其他竞品，以年9月京东价格为例，有友凤爪单价9.9元/g，高出主要竞品均价约25%。
目前来看，因为肉鸡产能得到释放，白条鸡价格已经从年的22元/公斤回落至14元/公斤左右，公司的原材料库存一般在6个月内，成本端红利将逐步体现出来。
05、陷入业绩增长困境
从财务状况来看，有友食品年三季度营业收入为8.16亿元，同比增长8.52%，分季度来看，主要是因为受疫情影响，部分地区运输不便导致供货中断，Q1营收下滑了12.03%。
净利润为1.84亿元，同比增长21.75%，已经超过去年全年的1.79亿元。
从公司披露的数据来看，年公司营业收入为9.26亿元，净利润为1.37亿元，年这两者分别为10.08亿元、1.79亿元，整整七年，业绩几乎徘徊不前。
从盈利能力来看，公司毛利率为35.25%，较去年同期小幅下滑，原材料价格下行优势暂未体现出来。净利率为22.55%，同比增加2.45个百分点。这表明公司的费用管控较好，受疫情影响公司较少促销费用和市场投入，销售费用大幅较少。
公司的存货周转天数为.66天，较去年同期的84.68天大幅增加，存货周转率也从3.19次将至1.96次。公司的存货金额达到3.10亿元，创历史新高。
另外，公司的预收款项仅有11.25万元，创历史新低，未来业绩前景不明朗。
种种迹象表明，有友食品已经陷入业绩增长困境，仅依靠泡椒凤爪单一品类很难实现规模扩张。
06、加大新品开拓力度
那么有友食品该如何突围呢？
最大的问题就是品类过于单一，营业收入过度依赖泡椒凤爪这一产品。
公司加大新品开拓力度，实施每年研发2只、储备2只、推出2只新品的策略，努力开发出更多类型的休闲食品品种，年上半年公司推出了三款鸡爪新口味。
另外，有友食品在年下半年推出猪皮晶产品，旨在打造下一个突破10亿元大单品。猪皮晶采用国外进口猪背柳，毛发处理工艺领先。
公司推出猪皮晶B端火锅业务，打造火锅新食材，创造出一个新的吃法。川渝地区火锅店数量超过4万家，火锅食材空间非常广阔。
但受到突发的疫情影响，线下餐饮行业受到较大冲击，公司的猪皮晶推广效果不好，目前该产品的收入占比非常低。
07、加强销售渠道建设
与此同时，公司加大销售渠道建设力度，完善销售渠道结构，进一步抢占市场份额。
一般来说，休闲食品公司有三种营销模式，传统品牌分销、新兴电商品牌分销、连锁经营品牌分销。
目前有友食品主要采用以经销商分销为主的传统模式，年经销商销售收入占比高达97.6%，对应的销售毛利率为34.14%，该渠道主要以大连锁KA和便利店为主。
公司的经销商总量接近家，主要集中在川渝地区，西南地区与华东地区占比过半，华东地区将成为另一个重要市场。
年末公司对经销商结构进行优化，对销售金额较低且增长潜力较小的经销商进行合作模式调整，由区域内规模较大的经销商向其发货，公司不再参与到其中。
此外，公司还建立了完整的经销商管理体系，能够避免渠道重叠，减少内部竞争，提升区域市场运营效率，对经销商施行严格管控，掌握话语权。
公司加大电商经销模式投入，目前已在京东、淘宝、苏宁等多家电商平台开设旗舰店。年电商渠道收入为万元，同比增长4.73%，毛利率高达57.04%。
08、小结
有友食品过度依赖“泡椒凤爪”这一品类，业绩增长表现出乏力迹象，突围的路上困难重重。
虽然公司在泡椒凤爪市场占有率排名第一，但整个市场规模整比较小，并且公司的产品价格较其他竞品要高，消费者在面对同类型产品时也会着重考虑价格因素。
公司积极开拓新产品，但市场的接受程度仍然不太理想，其他品类收入占比非常低，未来可以重点